销量暴跌40%，然而理想汽车最大的威胁，不是问界也不是蔚来理想汽车8月28日发布了2025年第二季度的财报。最重要信息，只有一条，那就是第二季度净利润达到11亿元，较一季度增长69.6%，连续11个季度健康盈利；财务模型如上图所示，销量部分10、11、12月主要是考虑了i6车型已经是“背水一战”了，还是有希望爆单，以及年底肯定会因为明年购置税要征收一半而促使很多人下单购车。去年，在友商都普遍亏损的时候，这一条就是王炸，足以让理想KOC在网上毫无顾忌的拉踩友商，同时也成为了促进理想销量的一大重要原因。然而，盈利并不能让市场选择性把理想汽车目前遇到的大问题忽略掉。因为另外几个一直亏损的新势力友商的情况发生了大变化：零跑也盈利了，作为小理想，它的盈利证明了理想的路线是对的，后续只会让车企更加“一拥而上”在这个赛道推出产品去参与竞争，同时零跑的盈利意味着，它也获得了“盈利背书”，买零跑的人也不用担心将来是否会“倒闭”的问题了；小鹏虽然没盈利，但每个季度亏损只有几个亿，同时现金400多亿，也会让考虑买车的消费者感到“安全”。蔚来虽然看起来亏损很多（Q2财报还没出），但乐道L90和ES8的火爆，已经决定了其Q4盈利大有希望，叠加如此多的订单和人气，目前给消费者的感觉也是“安全”的；极氪亏的多，但它被吉利私有化了，所以也是安全的；岚图即将上市，背后有东风这样的央企全力支持，它给人感觉也是安全的；而理想后续Q3的指引销量是下滑的，考虑到汽车产业是一个非常依赖规模经济的产业，所以后续理想能否保持盈利，会是一个问题。当然，理想手头有大量的现金，这是一个其他车企不具备的优势，所以接下来市场关心的，是理想如何高效、快速用好手头的现金，重新建立优势和护城河。理想汽车这份2025年第二季度的财报虽然很亮眼，但“过去”的数据中其实已经有太多“超过时效”的信息，所以这时候去夸赞、分析第二季度的销量，营收之类的数据意义不大。因为理想汽车三季度销量下滑的太厉害了，7、8月同比下降幅度都在约40%左右。这时候不妨看看官方在新闻稿中，重点提及了什么，因为这往往是车企做的比较好的，以及后续“重点投入”的，这里面或许存在一些理想汽车“反弹”的线索。官方新闻中，提到理想i8到9月底冲刺累计交付超8000辆，理想i6也将于9月内开启上市和交付，全球首个VLA司机大模型也将全量推送。从这一点可以看出，2025年理想汽车在技术方面，主要看VLA司机大模型能否促进订单的转化，这一点上我个人认为效果有，但可能不会那么“显著”，原因在于如果冲着智驾去买车，那么鸿蒙智行旗下的车，可能才是很多保守消费者的首选。所以理想智驾当下确实优秀，但在“初次购买的消费者”心智中，很难跟同样定位增程SUV，同样大尺寸大空间的问界比拼。另一方面，如果不出意外，根据现有的信息来推导，2025年理想汽车在产品方面，i8和i6应该是最后的“手牌”了。尤其是i6，几乎成为了理想汽车“不容有失”的产品。这款车曾经在网上“曝光”出高达2.5万/月的销量预期，甚至有博主根据这个预期，大胆预测起步价格在20万以内，但很快被理想官方“辟谣”了。所以后续i6的起步价，以及对应的配置的公布，有可能会直接引发理想汽车股价的地震。因为按照目前的销量走势，以及理想汽车现在的市值波动范围，这家车企已经处于估值偏高的位置（跌的不够多），很显然市场对理想汽车依然展现了非常包容、相信的态度，现在就看i6能不能把市场对理想汽车在纯电领域的预期给“兑现”。理想的纯电产品中，除了i8和i6，MEGAHome算是一个比较意外的“惊喜”，月销量突破3000，后续如果能稳定保持在3000以上，那么可以说明一件事——纯电+大空间+强补能，是当下，以及未来家庭购车群体买单的“基本素质”。所以目前，根据理想汽车的财报以及现状，我们可以得出一个结论是：i8这款车在空间上不如同价位甚至价位更低一点的友商，这应该是它订单没有像很多理想KOC预测要“爆火”的一个主要原因。比起当下空间输给友商，我认为理想汽车还存在更大的挑战：虽然理想汽车一直不愿意网上将i8和乐道L90对比，但很多人没意识到的一个变化是——理想汽车的主要对手，早就不是舆论里一直认为的蔚来了。甚至，更不是当下威胁更大的问界。我可以说，那怕理想之前曾经在一线销售端全方位对着蔚来打，在未来它的对手也不再是蔚来。倒不是要吹蔚来变强了，或者理想产品不太行，因为双方产品的强弱并不是恒定的，而是动态变化的，今天你出一个好产品，你的销量就多一点，明天我降价一下，我的销量也可以补回来。但企业最核心的产品理念，或者说是在用户心里的“标签”，则是一个很难变化的东西。理想汽车，公司名称车和家，出的产品也都是面向家庭用户为主，当下中国汽车市场的消费者选购汽车产品时，在他们绝大多数人的心里，理想一定是“家庭购车”的最佳之选。理想汽车能在中国消费者心里树立“家庭”标签，关键动作有三个：1.做大SUV做得早，价格远比同尺寸进口、合资车型低2.率先利用增程产品的优势，提供了比进口、合资大SUV更好的驾驶和乘坐体验3.在品牌、功能上不断强化自己和“家庭”的关联，成为很多家庭购车首选如果按照正常的竞争方式，理想汽车在“家庭”这个标签上积累的“认知护城河”对于一家造车新势力而言是非常深厚的，普通的竞争者很难撼动他。但小米和鸿蒙智行，可能是个例外。因为这俩有个共同特点，就是在入场造车的时候，已经具备了强大的“家庭生态”了，其中鸿蒙智行因为在品牌上不直接跟华为挂钩，所以“势能”会弱一些，但小米就不同了。根据网上已知信息，小米后续也会推出增程大SUV小米的生态几乎可以说是国内企业最丰富的了，而这就意味着，如果真正去比“车家联动”，比起理想只能在车上卷，小米依靠原有的家庭生态，足以打破理想花费好几年建立的“理想=家庭”认知。所以现在理想和友商之间的PK，只是局限于车本身，空间，价格，配置，内饰之类，理想只要肯卷，都不虚友商。但等小米的增程大SUV出来，理想就真正危险了。因为当用户发现小米的车更“合适家庭”时，理想就得面对小鹏当初被华为拿走智驾标签一样的困境。毕竟，理想的“车和家”目前只限于用车场景，但小米早就可以凭借生态上的优势，把“车和家”场景真正融合起来。所以对于理想而言，我比较期待它的下一个重要动作是：利用手中的大量现金，去收购，或者入股一些家电企业，进行生态合作，打造属于自己的生态护城河。只有这样，理想汽车这家造车新势力，才有机会进一步成长，成为“家庭最好的选择”。（完）按照惯例，先聊聊上一轮对于小鹏汽车新P7外观，以及新护城河预期的投票的情况：第一个问题可以说直接关系刀了新P7的销量，从投票来看，大部分人认为好看，这个比例应该可以说明，这次小鹏新P7虽然看上去并不是大众都喜欢的风格，但大多数人还是认为好看的。后续小鹏可以继续在类似的风格上发力，应该能聚拢一批新的拥趸。比起第一个问单款产品，第二个问题问的是设计作为护城河这件事本身了，大部分人并不太看好，这倒也符合直觉——因为汽车市场上外观各种模仿从来就没有中断过，以设计作为护城河是否有效，大概需要3-5年才能看出结果。这也算是一种预期差吧，结果往那边走，谁都不好说。车圈财报新能源汽车
